La novità di queste ultime settimane viene dall’ultima asta tedesca dei titoli di stato, il BUND a sei mesi, per 3,9 miliardi di euro da cui ne è uscito un rendimento negativo a fronte di una domanda il doppio dell`offerta, con Spread BUND BTP in rialzo. In pratica «Ci sono investitori che hanno cosi tanta paura del mercato per i loro investimenti da essere pronti a dare soldi alla Germania pur di essere certi del loro investimento».
Lo spread Bund non è altro che la differenza fra i rendimenti del Bund e del Btp, Se il rendimento del BTP è del 5% e quello del Bund è del 2%, lo spread è di 300 punti (ovvero del 5-2=3%). Lo spread può aumentare principalmente per due motivi : Il primo caso quando il rendimento del BTP resta fermo e quello del Bund scende ( meno probabile) ed il secondo quando il rendimento del BTP sale e il Bund resta fermo (più frequente).
Se lo spread sale probabilmente vuol dire che i titoli di stato Italiani BTP hanno visto aumentare il loro rendimento. Molti si chiederanno il perché di questo paragone con i rendimenti tedeschi, la risposta è semplice, perchè la Germania è da sempre considerato lo stato più affidabile dal punto di vista creditizio nell’area euro, quindi, gli altri paesi dell’Eurozona vengono raffrontati con il massimo rating AAA che la Germania attualmente detiene.
Di seguito l’analisi del Trader Gianvito D’Angelo sul “Paradosso dei Rendimento Negativi del Bund” :
Gianvito D’Angelo
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